作者｜黄蓉

在这场竞逐科技的资本“游戏”中，玩家已经进场。

完美世界做LP

8月11日，完美世界发布公告，宣布出资5亿元，认购深圳市机智登月贰号创业投资企业（有限合伙）。

根据公告，合伙企业目标规模35亿元，由深圳市机智股权投资有限公司管理，投资方向直指新兴科技领域。

目前，基金仍在募集认购中。

作为国内初代3D网游龙头，完美世界拥有行业少有的自研3D引擎，手握《完美世界》《诛仙》等长青国民级 IP，稳居国内影游综合体前列。

然而，当潮水转向，依靠大IP端转手、影视联动的增长模式，效力正在减退。

7月14日，完美世界披露半年度业绩预告，上半年预计归母净亏损8000万元至1.2亿元，预计扣非净亏损1.8亿元至2.2亿元。

这是一个耐人寻味的节点：一边是传统主业增长触顶，业绩承压；另一边，公司仍斥资5亿做LP，布局一级市场。

事实上，完美世界在一级市场可谓轻车熟路。

早在2016年便通过子公司出资5亿元参与君毅云扬并购基金，布局文娱影视赛道，嘉行传媒便是其标志性项目。

2019年，继续通过子公司认缴武汉完美海鸿股权投资基金40%的份额，聚焦文化产业。2024年，公司进一步拓展海外配置，出资不超过1500万美元参与万物美元二期 Zoo Capital Fund II，L.P.，布局海外科技赛道。

基金布局之外，完美世界更早在直投与并购上表现活跃。并购层面，它早年全资收购美国顶级端游工作室Cryptic Studios，拿下《无冬之夜》《星际迷航 OL》等经典 IP；同时重金控股《深海迷航》开发商 Unknown Worlds。

直投层面，公司参投祖龙娱乐、参与盛大游戏私有化，同时押注队友游戏等独立团队。

此次再度出手，指向非常明确——新兴科技。

其中用意不难理解：一方面，AI正在重塑游戏的生产方式和体验边界，公司亟需对外投资补齐技术视野。另一方面，游戏公司集体做LP已不是新鲜事，三七互娱、世纪华通等一批同行已加速布局，完美世界也不愿掉队。

这场资本竞逐赛中，游戏已经开始。

fomo的风，吹进「游戏圈」

事实上，在一级市场，竞逐也从未结束。

一方面，LP出资活跃，活钱不断涌入。FOFWEEKLY数据显示，6月机构LP出资活跃度达上半年单月高点之一，其中产业资本出资规模约200亿，成为出资频次最高的LP。

另一方面，投资端同样火热、共识集中。IT桔子数据显示，上半年一级市场股权融资规模约6,501亿元，涉及超5,600笔交易。

与此同时，资金的高度集中，让这场狂欢变成了少数人的游戏。投资人出手更活跃，争份额，占席位，抢项目大战重现。甚至有LP跟着GP亲自走在项目一线，看到合适的直接出手。

千军万马过独木桥……FOMO是真的。

热潮涌动，影视圈、游戏圈、消费圈……LP闻风而来。以游戏为例，过去两年，中国游戏行业最赚钱的一批公司，正在集体做同一件事——把账上的现金交给GP。

7月10日，世纪华通发布公告，宣布旗下全资子公司拟出资1.5亿元，投向Monolith管理的天津砺思星雀创业投资合伙企业，占比35.46%，成为最大LP。

6月6日，巨人网络同样在公告中宣布，拟出资1.5亿元作LP入伙30亿规模的上海云锋元创私募基金中心，投向硬科技、前沿技术赛道。

更早一些，米哈游于今年3月通过旗下天命科技有限公司入股了上海同歌二期创业投资合伙企业，该基金出资额由1亿元增至约5.5亿元。

在这场角逐中，三七互娱似乎走得更远。据公开信息，三七互娱已累计投资超过30家硬科技公司，在AI领域覆盖了智谱、月之暗面、百川智能等头部大模型企业。2025年11月，它斥资2000万美元入股脑机接口独角兽强脑科技。

此外，B站与米哈游、商汤科技共同参与设立“上海元创未来私募基金”；掌趣科技出资认购美元私募基金等。

值得一提的是，2026年6月，在光轮智能新一轮10亿元战略融资中，巨人网络、三七互娱、宝通科技三家游戏公司同时现身投资方名单。

随着AI对内容行业的冲击加剧，游戏圈的资本角逐已经走向白热化，布局新兴技术已经成为某种必然。

不止游戏圈，这种必然已经蔓延至整个消费文娱市场。

影视行业尤为热闹，今年7月，华策影视公告拟出资4亿元设立青岛华歆策达股权投资合伙企业，聚焦AI视频生成；更早之前，公司还成立了首期5亿元的AIGC专项基金，关注影视垂类大模型。

视觉中国年内两次出手：2月，子公司出资170万美元认购Wonder Fund 3份额，投向自研视频生成模型的科技公司；6月，子公司再出资3000万元参投欣欣向荣（天津）人工智能创业投资基金。

消费领域同样不甘落后。2026年6月，蜜雪冰城认缴出资15亿元，成为深圳前海华夏投兴旺科技创业投资基金的最大LP；餐饮品牌新荣记也悄然入场，认缴2000万，成为Monolith旗下“砺思星瀚基金”的LP，聚焦高新技术领域。

如我们所见，共识赛道中，更多金主正在赶来的路上。

结语

AI、硬科技的“风”，已经吹到各行各业。

然而，热闹背后，隐忧不容忽视。当资本集体涌向硬科技、AI 等热门方向，内卷随之而来，估值虚高、结构性泡沫滋生、倒挂风险累积……

风停之后，谁能真正留在牌桌上，终见分晓。

*本文仅代表作者个人观点